本报告导读:
   
受益于PPP大潮,公司传统智慧城市主业有望保持稳定增长。而新兴业务停车和地下管网IT若与物联网相结合,更有望打开长期成长空间。
   
投资要点:
   
维持增持评级,目标价29.95元。受益于PPP驱动,上调2016-2017年EPS至0.46/0.59(+0.03)/0.75元。公司主业增长重回高增长通道,物联网平台初现雏形,维持目标价29.95元,维持增持评级。
   
净利重回高增长通道,公司基本面向上趋势已经确立。公司上半年收入同比增长39%,净利润同比增长30%,符合市场和我们的预期。
   
公司收入同比增长39%,主要受益于订单快速释放和Q2金迪纳入合并范围影响。公司毛利率同比增长5.3个百分点,主要受益于公司高毛利软件业务占比提升影响。公司费用率同比增长8.1个百分点,主要是Q2金迪纳入合并范围所致。考虑全年并表影响延续和公司订单释放,公司全年保持30%+增长是大概率事件。同时,受益于PPP高景气度,公司明后年内生增长亦有保障,基本面向上趋势已经确立。
   
打造“地上+地下”一体物联网运营平台,战略落地加速值得期待。
   
公司新业务停车渐成气候,地下管网IT也已成为龙头。而上述两块业务,亦是物联网的天然应用场景。技术层面,若公司加速与物联网技术结合,有望打开长期成长空间。商业层面,万达入股ETCP再次凸显停车场景价值。蓄势已久,公司物联网运营平台两大细分领域地下管网IT和停车战略落地加速值得期待。
   
风险提示:传统业务业绩增长不及预期;战略升级进程不及预期